馬力歐•蒙蒂(Mario Monti)力壓德國總理，贏得了戰鬥。蒙蒂在政治上還能再撐個幾周或者幾個月。他威脅要投票否決安格拉•梅克爾(Angela Merkel)亟需的事項，這很聰明。蒙蒂抓住了默克爾的軟肋。這是典型的歐盟外交。
不過這只是臺上的景象而已。如果你深入幕後，你會發現一切照舊，至少對義大利而言是這樣。歐洲穩定機制(ESM)在這之前已經能夠在公開市場上購買義大利債券。工具就擺在那裏，但尚未動用。各方同意的變革措施很微妙。義大利還必須簽署一項諒解備忘錄，並接受「三駕馬車」的監督——國際貨幣基金組織(IMF)、歐洲央行(ECB)和歐盟委員會(European Commission)。這一舉措更爲溫和，能夠更加顧全面子。但是還有一套程式。
ESM購買債券的能力實際上更多地受制於它的總體規模，而非它的規則。ESM的放貸能力只有5000億歐元，而且這一數字沒有得到調整。不管如何東拼西湊，ESM的規模就是不夠大。ESM將向西班牙銀行注入資本。它需要爲希臘、愛爾蘭和葡萄牙紓困提供新資金。很快還必須應對塞普勒斯，沒準也需要救助斯洛維尼亞。針對西班牙的全方位紓困計劃看起來仍有可能。但是，以ESM之力，我不知道它如何把西班牙置於保護傘之下，同時還有餘力購買義大利債券。
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