還權於民。這至少是英國副首相尼克•克萊格(Nick Clegg)的夢想。他希望,除了最小的公司以外,所有企業的員工都能申購僱主的股票。這算不上政客提出的最愚蠢的想法。福得律師事務所(Field Fisher Waterhouse)指出,在過去20年裏,非董事級別員工持股比例超過10%的英國公司,股票表現平均每年超出其他富時全類股指數(FTSE All-Share)成分股公司股票11%。零售企業John Lewis就是一個典範。該公司完全由僱員擁有,向所有員工支付統一的紅利。過去十年中,該公司分紅及稅前利潤翻了一番以上,達到3.68億英鎊。
不過學術界對於「共享資本主義」(員工持股和分享利潤)的好處,尤其是對員工的好處,卻存在截然不同的看法。研究人員發現,此類機制與員工工作態度之間存在某種積極的關聯。不過多數員工並不能影響重大決策。實際上,雷曼兄弟(Lehman Brothers)約四分之一的股份由員工持有,貝兒斯登(Bear Stearns)三分之一的股份由員工持有。此外,講究平均主義的舉措,如「一刀切」的紅利,可能會助長搭便車行爲,使表現好的員工喪失動力。
最壞的情況是,這種方案會對不太懂金融的員工造成傷害。由於股份會將員工束縛在公司裏,勞動力的流動性會降低。財富的多樣性也會受到抑制:約克大學(University of York)的研究發現,在英國,約五分之一的持股員工有一半甚至更多的積蓄被僱主的股票套牢。美國員工股東中的比例大致相同。對於像安然(Enron)這樣的企業的員工,這會造成災難性的損失,他們的積蓄都被套牢在這家破產能源交易商的股票中。如果管理層搞砸了,無論怎樣有上進心和努力工作都毫無意義。