歐元區成員國正遭遇一波嚴重的買家後悔浪潮。很多國家希望將這個近20年前購買、上世紀90年代末和本世紀拼裝起來的體系拆散。但它們只能將這一體系打破，同時毀掉的還有整個歐洲合作架構。與此同時，全球正驚駭地關注以下可能性：歐元區即將釋放出一波主權債務及銀行業危機浪潮。果真如此，這將不是歐洲乾的蠢事第一次殃及整個世界。
當初驅動歐元區計劃的理想主義已然消散。但事實證明，利己主義尚不足以作爲替代。要向失望的選民負責的各國政治家們的拙劣應對，正讓形勢變得更糟。蘇格蘭皇家銀行(RBS)首席歐洲經濟學家傑克斯•卡約(Jacques Cailloux)在最近一篇論文中強調了這些錯誤。他指稱，歐洲領導人未能理解此次危機的規模和實質，他們心不在焉地迎合國內民衆的口味，專注於把罪犯繩之以法——儘管不良放貸與不良借貸行爲同樣有罪。他的看法是對的。他補充稱，目前出現了兩個新的因素：首先，德國的觀點與本國央行相悖；第二，包括荷蘭首相馬克•呂特(Mark Rutte)在內的很多政治家，都暗示（一些存在問題的成員國）有可能被迫退出歐元區。
然而，這個貨幣聯盟的特點在於：它是不可取消的。料想應有的益處有賴於此。任何有關退出的討論都將再度引發匯率風險。此外，蘇格蘭皇家銀行的這篇論文辯稱，「我們看不出有哪種政策聲明……能夠成功將退出（歐元區）的風險溢價降至可以忽略的水準」。如今，投資者面對著主權債務、金融及退出風險。結果將包括針對主權和銀行債務的擠兌，甚至資本市場瓦解爲各國的國內市場。
您已閱讀26%（631字），剩餘74%（1753字）包含更多重要資訊，訂閱以繼續探索完整內容，並享受更多專屬服務。