希臘陷入了無力償債、競爭力低下和經濟日益凋敝的惡性循環。嚴苛的財政緊縮令局面雪上加霜，其公共債務與GDP比例正逼近200%。要想擺脫困境，希臘必須從現在開始一場有序的違約，主動退出歐元區，並重新採用德拉克馬（drachma，原希臘貨幣）。
歐洲最近拿出的債務轉換協議無異於敲竹槓，協議中的債務減免力度遠低於希臘所需要的水準。如果你仔細對相關數字加以推敲，再考慮到債權人可從中得到的巨大好處，你就會發現，此項計劃中真正的債務減免實際上接近於零。對希臘來說，目前的上策是拒絕這項協議，同時以違約作爲威脅，重新磋商達成一項更合理的協議。
然而，除非希臘的競爭力能夠迅速得到恢復，否則，即便該國公共債務得到切實而重大的減免，其經濟也無法恢復成長。而經濟無法恢復成長，其債務就仍然不可持續。但問題在於：所有可能使競爭力得到恢復的選擇，都要求貨幣的實際貶值。
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