伴隨著央行數次調高存款準備金率及政策利率，「緊貨幣」政策被日益落到實處；與此同時，財政政策繼續維持寬鬆。「寬財政、緊貨幣」雖被視爲經典組合，但來自實體經濟層面的資訊，卻顯露出一些不容忽視的預警信號。或許是時候反省、調整這一政策了。
據認爲，在這一組合中，「緊貨幣」是爲了控通膨，「寬財政」是爲了保成長。在保成長、控通膨的狹隘政策目標線內，「緊貨幣、寬財政」的政策組合被數次使用，幾乎成爲政府調控經濟的基本招數。但事實上，從當前經濟運行狀況來看，「緊貨幣」並非通貨膨脹的對症之藥，「寬財政」則並無必要。
根據對不同行業的草根調查，這一政策組合已造成實體經濟內部的割裂。「寬財政」繼續支撐高投資，令其以22%的年增速成長，高於20%的歷史均值。投資推動的需求成長，促使採掘、鋼鐵、化工等上游行業開足馬力，也促使資源類產品價格上揚，構成通貨膨脹最重要的壓力之一。我們的分析顯示，赤字財政政策是通貨膨脹加速的重要原因。
您已閱讀20%（403字），剩餘80%（1587字）包含更多重要資訊，訂閱以繼續探索完整內容，並享受更多專屬服務。