兩年前的3月14日，美國財長漢克•鮑爾森(Hank Paulson)打電話給貝兒斯登(Bear Stearns)執行長艾倫•施瓦茨(Alan Schwartz)，告訴他已經無計可施了。「艾倫，你們現在得靠政府了，」他說。「否則的話，破產就是你們唯一的選擇。」史詩般的信貸危機由此拉開序幕。24個月過去了，人們已汲取到許多代價高昂的教訓。
● 槓桿是毒藥。2008年3月時，貝兒斯登的有形股權資本約爲110億美元，卻支撐著3950億美元的總資產——槓桿比率達到36。幾年來，這種不計後果的融資讓貝兒斯登得以實現約33%的利潤率和20%的股本回報率；但當市場逆轉時，這種做法卻讓貝兒斯登失去了資本、以及願意向其提供貸款的機構。在接下來的幾個月，同樣的故事又在其它數十家銀行和非銀行機構上演。
去年，20國集團(G20)同意提高資本金比率要求，但它們迄今仍未發佈相關數字。從正式的角度來說，「巴塞爾守護神」——巴塞爾銀行監管委員會(Basel Committee on Banking Supervision)——在行使著職能。從非正式的角度來說，美國財長蒂姆•蓋特納(Tim Geithner)對最高槓杆比率心中有數。最終發佈的相關數字將表明，有關當局到底有多認真地阻止未來的崩盤。
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