非常時期需要非常手段。與其它地區央行一樣,爲了應對金融危機、緩和其對經濟的衝擊,歐洲央行(ECB)也出臺了非常規措施,我稱之爲「增強的信貸支持」。這些舉措抑制了危機對歐元區金融體系穩定性的威脅,在僅憑降息方式所能實現的信貸流動基礎上,維繫了其它面向企業和家庭的信貸流動。
由於其「非常」特性,一旦經濟及金融狀況恢復正常,就必須解除這些措施。我們歐洲央行在設計這些非常規措施的時候,就想好了退出策略;在適當的時機,我們就會著手實施這一策略。不應將強調退出策略的重要性,與啟用這一策略混爲一談:現在宣告金融危機結束還爲時過早。眼下還不是退出的時候。
我們退出上述非常規措施的方式將取決於以下四點。
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