2023年下半年的特殊再融資債券和特別增發國債2則資訊，讓中國地方政府債務問題再度成爲市場關注焦點。全球經濟放緩和中國經濟增速中檔運行的逐漸確認，意味著之前依賴債務擴張的經濟高速擴張模式不再維繼，各國累計高額債務風險化解問題，事實上已成爲各國經濟可持續成長繞不開的話題。在現代貨幣信用體系下，中國政府債務化解的終點是MMT：信用貨幣真正確立需要主權信用顯性化，足夠規模國債市場是基礎；現代貨幣經濟體系下，國債的貨幣經濟學意義已大大超越了國債的財政學意義。
1.債務顯性化：中國式化債趨勢
中國政府債務，尤其是地方政府債務，成爲市場關注點之初總是要在前面慣以「隱性」2字。政府債務的隱性化，使得其浮現之初就蒙上了一層神祕性：債務形成、發展和規模等，均因不透明而不能形成市場共識，這也使得政府債務融資成本過高，各類平臺公司無論是發債還是借貸，其隱性的政府信用並不能轉化爲融資成本下降好處；就融資利率水準高低而言，城投債混跡於信用債羣體中，雖然被歸類爲地方政府債務，但利率節省優勢並不明顯。
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