2012年以來，中國通貨膨脹率開始進入2%的範圍，除了2019年之外，長達10年處在3%以內，2%左右的範圍。因此，一些學者認爲，中國可能已經進入了通貨緊縮。如何看待過去十年中國物價走勢，認識中國未來物價走向？我們認爲需要立足通貨膨脹基本理論從長期中期和短期看，立足中國發展階段來分析各個經濟變數的動態合理匹配。
一、過去十年中國進入比較舒服的最優通膨水準，且預期錨定
以很高的衰退代價治理了70年代大通膨以來，西方發達國家陸續確立了2%左右的最優通膨目標，即使經歷了新冠疫情之前長期的低物價，經歷了本輪物價上漲，西方所有央行都沒有調低、調高最優通膨目標。只有歐央行將低於2%的通貨膨脹目標調整爲對稱性目標，美聯準將2%通貨膨脹目標調整爲平均通貨膨脹目標。這表明，西方央行認爲2%的通膨目標是最優的，且是跨週期最優的，通貨膨脹目標長期錨定增強了中央銀行可信度，便於貨幣政策操作，穩定了通膨預期，便於消費和投資，而且調整目標的成本高於維護成本。
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