投資者要爲中美衝突持續存在做好準備

上月中美之間曠日持久的貿易戰達成休戰，金融市場對此表示歡迎。但任何人不應被這份「第一階段」協議欺騙。這份休戰協議擱置了美國的核心不滿（包括中國的薄弱智慧財產保護、強制技術轉讓和普遍政府補貼），僅僅只是讓人們注意到，調和兩個從根本上對立的體系是多麼困難。

中美兩國之間這場全面的霸權之爭，需要我們對全球投資策略進行根本反思。有兩個問題比較突出：哪種經濟和政治模式會提供更高的回報，以及基礎資產在哪裏更安全。

中國對新型冠狀病毒疫情的處理，只會加速現任超級大國與正崛起的挑戰者之間的「大脫鉤」。地方官員反應緩慢，顯然是害怕向大權在握的北京上級傳達壞訊息，這突顯出一個癡迷於穩定的威權政權的缺陷。