自2016年7月財新PMI回到50.0的上方以來，至今僅有1個月份回落到50.0下方。但2018年後，這一被市場認爲反映經濟運行信心重要觀察指標的數據，就持續下滑，9月爲50.0，最新10月數據未50.1，表明對市場最敏感的中小企業，對經濟前景預期難言樂觀。市場普遍認爲，官方PMI因樣本包含較多大型企業，故而受政策影響比較直接，對市場靈敏度不如財新PMI。
中國並不存在中小企業關停潮
不過市場人士，尤其是資本市場上的投資人士和普通社會公衆，對經濟的感受，更多地是來自於自身的觀察和體驗。資本市場的持續低迷，卻會對人的經濟感受和觀察認知，產生潛在影響。就經濟和市場間的關係而言，筆者一直認爲，2018年中國經濟和市場的運行是背離的——中國經濟自2012年起就進入了較長時期的「底部徘徊」階段，經濟增速在下臺階後維持平穩；但中國資本市場，尤其是股市，2018年卻持續低迷，這直接反過來影響了市場對經濟前景的預期！正如經濟「增速換擋」帶來了較長時期的「底部徘徊」階段一樣，資本市場的發展成熟，也會帶來一段較長時期的低迷。
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