觀點美聯準

2018:人民幣資產吸引力增強

周茂華:隨著美國等市場波動加劇,人民幣資產「避風港」吸引力有所提升,但人民幣資產流動性遜於美元等資產,及外資流入規模尚難催生國內趨勢牛市。

2018年美聯準有望延續漸近式收緊策略,前緊後松加息三次。美聯準收緊策略對中國市場影響好壞參半,具體可歸結爲:兩個平穩、兩方面壓力和一個利好。

美聯準政策收緊節奏及市場走勢

美國就業持續趨緊,家庭財務槓桿處於低位,顯示美國內需仍穩健;薪資成長、能源商品擺脫低迷格局,通膨壓力偏於上行;長期超寬鬆金融環境,美國區域性資產泡沫風險有所顯現;疊加川普稅改對消費、投資提振預期。美國經濟、通膨、金融風險均指向美聯準貨幣政策正常化。

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