過去一年中，金融市場令人驚訝的許多表現之一是美元的疲弱，美元貿易加權匯率下降近10%，美元兌歐元匯率下降逾10%。
儘管存在多種本來預計將推高美元的因素，美元還是走低了。這些因素包括：經濟預測上調、貨幣政策緊縮預期、實際與名義長期利率上升、充分就業經濟中的大規模財政刺激、抑制進口的保護主義的崛起，以及旨在減少資本流出和增加資本流入的稅收改革。
考慮一下利率與即期匯率所透露的對美元未來幣值的市場預期，具有啓發意義。美國10年期利率比德國的高約230個基點，比日本的高約280個基點。這表明，市場預計美元將在接下來10年相對於其主要競爭對手貶值逾25%。如果市場並沒有預計美元出現這種幅度的貶值，考慮到利差，投資者應該更青睞美元資產，而非外國資產。美元的疲弱有一部分（但很可能小於一半）歸因於美國高於預期的通膨。實際利率表明了美元持續性實際貶值的市場預期。
您已閱讀24%（376字），剩餘76%（1169字）包含更多重要資訊，訂閱以繼續探索完整內容，並享受更多專屬服務。