觀點銀行

信用違約互換正在爲中國銀行業「擋槍」

張化橋:信用違約互換是華爾街的發明,金融危機期間曾重創許多重要的金融公司,而如今此類工具在中國最受歡迎。

信用違約互換(CDS)是華爾街的一項發明。2008年金融危機期間,CDS重創了許多重要的金融公司。但如今此類工具在哪裏最受歡迎?不是美國(儘管你可能會這樣認爲),而是中國。

擔保公司(即CDS發行方)的準官方監管機構——中國融資擔保業協會(CFGA)稱旗下擁有194家會員單位,儘管近年來隊伍有所收縮。還有許多擔保公司只是懶得申請成爲該協會會員。

中國政府過去幾十年一直致力於通過提供信用擔保促進中小企業的發展,這與美國人對自有住房的癡迷類似,這種癡迷導致了聯邦住房融資機構——房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的成立。因此,成千上萬的國有、民營及混合所有制擔保公司在中國應運而生。

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