對於倫敦證交所(LSE)爲何在過去7年價值成長7倍，線索不在於其名稱。股票交易所的黃金時代是在它們近乎壟斷、由做市商會員擁有的過去。那是很久之前的事情了。
但在它們衰落的過程中發生了一件有趣的事情。早先作爲交易所運營的企業變得更有價值，儘管監管、科技和競爭帶來一波破壞。現在它們本應陷入困境，但那些領先交易所卻已經成功轉型。
這種現象在大西洋兩岸均有體現。因麥可•路易斯(Michael Lewis)所著的《高頻交易員》(Flash Boys)而聞名的IEX交易平臺已申請成爲美國第13家證券交易所。1792年，24名經紀人在一棵梧桐樹下商定成立紐約證交所(New York Stock Exchange)，如今這顆「樹」已經成爲衆多競爭的證券交易所的「森林」。
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