兩週前，我提出，如果美聯準(Fed)決定在今年9月加息，那將是一個嚴重的錯誤。在我寫下那篇專欄文章之際，市場認爲美聯準加息的可能性有50%。現在的可能性是34%。在關注了經濟學家、美聯準理事以及銀行行長們的辯論之後，我相信不加息的理由甚至比兩週前更爲充分。
有5點理由是非常突出的。
首先，市場已經完成了收緊貨幣的工作。美國股市市值比兩週前減少了7000億美元，信貸息差顯著擴大。以高盛(Goldman Sachs)或芝加哥聯儲指數（見下面的圖表1）衡量，金融環境在過去兩週中已經收緊，影響相當於加息逾25個基點。因此即便兩週前需要25個基點的加息對抗通膨，現在這一點也不再是理由。
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