專欄通縮

通縮真的可怕嗎?

FT專欄作家邰蒂:國際結算銀行的研究表明,成長過程中也會出現通縮。雖然資產價格崩盤會破壞成長,可商品與服務價格下跌卻會帶來好壞參半的結果。

2009年,日本央行(BoJ)就民衆對通縮的態度進行了一次民意調查。調查結果不是這家受人尊敬的央行所希望或期待的——至少在價格持續下跌的「失去的十年」之後是如此。受訪者沒有對通縮感到恐慌,44%的人認爲通縮「很好」;35%的人感覺通縮不好也不壞;認爲通縮「不好」的人僅爲20.7%。儘管隨後的一次調查表明認爲通縮不好的比例略有上升,但民衆對通縮的態度已經一目瞭然。正如高盛日本(Goldman Sachs Japan)副主席松井凱蒂(Kathy Matsui)所說:「實際上,日本對通縮持積極看法的人要多於持消極看法的人。」

我再次想起這一有趣的調查結果,原因有兩個。一個是,西方大多數國家的央行目前都加入了一場防範通縮的全新戰鬥,併爲此幾乎不惜一切代價。現代經濟學中有一條公認的原則是:通縮是一場必須避免的可怕災難。20世紀30年代發生在美國的那種螺旋式通縮和衰退,可謂縈繞在央行人士心中的噩夢。

所以,歐洲央行(ECB)啓動了一波史無前例的購買資產浪潮,這在一定程度上是物價持續下跌引起的。瑞典和瑞士也在採取類似舉措。最終,日本也如法炮製。

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吉蓮•邰蒂

吉蓮•邰蒂(Gillian Tett)擔任英國《金融時報》的助理主編,負責全球金融市場的報導。2009年3月,她榮獲英國出版業年度記者。她1993年加入FT,曾經被派往前蘇聯和歐洲地區工作。1997年,她擔任FT東京分社社長。2003年,她回到倫敦,成爲Lex專欄的副主編。邰蒂在劍橋大學獲得社會人文學博士學位。她會講法語、俄語、日語和波斯語。

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