南韓

Lex專欄:投資南韓財團須知

南韓財團的創辦家族通過交叉持股來控制企業,投資者與其分析集團企業的業績,不如花時間確定家族利益所在,現代集團就是一個很好的例子。

香港有一家由家族(李嘉誠的)控股的企業帝國剛剛完成結構上的理順。其主要股票一下子上漲10%以上。南韓企業帝國的少數股東就沒這麼好運氣了,這些企業帝國的股權結構仍空前凌亂。南韓財團的創辦家族通過交叉持股來控制企業。投資者與其分析集團企業的經濟表現,往往不如花時間確定家族利益所在。

現代(Hyundai),南韓營收排名第二大的企業集團符合這種模式。週二,集團成員公司Hyundai Glovis股價下跌了15%。官方解釋是12.5億美元股票配售的失敗。出售股權的創辦人鄭氏家族(Chung family)未能成功脫手,雖然配股的發售價格相對於上一個收盤價有12%的折讓。

失敗就意味著遲些可能會有更低價的拋售。該家庭需要將股份脫手。鄭氏父子直接擁有43%的股份。南韓政府於去年2月生效的法律,旨在削減企業財團(及其創立家族)對南韓經濟的鉗制。相關規則允許政府徵收罰款——如果控股家族擁有30%以上股份的集團的內部交易被認爲不公平。作爲現代集團旗下的物流營運商,Glovis經常參與集團內部交易活動(該家族尚未被處罰款)。

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