製藥業

Lex專欄:中國對跨國藥企有多重要?

葛蘭素史克被控在華大肆行賄,股價卻未受影響。一個可能的原因是投資者不知道中國市場到底有多重要。藥商總把中國市場的潛力掛在嘴上,卻很少披露相關數據。

中國當局表示,葛蘭素史克(GlaxoSmithKline, GSK)中國公司在管理層授意下大規模行賄。投資者對此漠不關心,GSK的股價沒有受到影響。

一個原因是,這已經不是什麼新聞了。調查從去年夏天就浮出水面,當時立即產生了影響——GSK去年第三季度在華藥品銷售額大跌60%。因此,負面訊息可能已經被股價消化了。(第三季度後GSK在華銷售額有所回升,或許要感謝疫苗產品的表現,因爲與藥片或吸入器相比,疫苗銷售不太容易受到醫生處方的影響。)

還有一個原因可能是投資者認爲在華銷售沒那麼重要。2012年GSK在華藥品銷售額約7億美元,僅爲當年集團總銷售額的3%。更可能的情形是,投資者難以估計中國市場的重要性,因爲這方面的披露資訊太少。要想找到GSK在中國的營收數據,需要花費好一番功夫,而GSK也不披露在華利潤。

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