離岸人民幣債券市場一直都很簡單。人民幣升值時,這些債券就表現良好;人民幣貶值時,這些債券(更爲人熟知的名字是「點心債券」)的表現就會打折扣,新債券的發行也會逐漸減少。
然而,這一模式似乎已被打破。過去兩個月裏,人民幣匯率走勢出現了一波突如其來的大幅逆轉——人民幣兌美元匯率跌至一年多來的低點,人民幣兌歐元(歐元區是中國最大的貿易伙伴)匯率則跌至2011年以來的未見的水準。
點心債券市場卻連眼都沒眨一下。Dealogic的數據顯示,今年迄今,企業通過發行離岸人民幣債券(既包括香港也包括臺灣發行的離岸人民幣債券)融資108億美元,是去年同期融資額的兩倍還多。儘管人民幣疲軟,但僅4月份一個月的點心債券發行額就達到了25億美元。
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