德國交出了決定權，歐元得以保全。這似乎是市場對德國憲法法院上週針對歐洲央行(ECB)「不惜採取一切手段」拯救歐元政策所作裁決的解讀。法官們的裁決本質上可歸結爲：「我們不喜歡歐洲央行的政策。我們認爲那是違法的。但只有歐洲法院(European Court of Justice)才能否決該政策。」
鑑於歐洲法院接受德國否決建議的可能性很低，歐洲央行將能保住其「直接貨幣交易」(Outright Monetary Transactions)政策，其本質是一個承諾：歐洲央行將充當歐元區國家發行債券的最後買家。假如德國憲法法院上週否決了該政策，市場可能大亂。但與此相反，平靜成爲市場的主導情緒。
2012年年中，歐洲央行首次宣佈其債券購買政策，這無疑成爲歐元危機的一個轉折點，阻止了義大利和西班牙的借貸成本飆升到難以承受的水準。如今，歐洲央行可能面臨採取更進一步行動的誘惑。在歐洲面對通縮威脅的情況下，該行面臨著效仿美日和英國推出歐版量化寬鬆的壓力。對德國的反應十分謹慎的歐洲央行行長馬里奧•德拉吉(Mario Draghi)曾經暗示，這種政策將是違法的。但既然他知道，德國法院很可能將裁決權交給更具一體化情結的歐洲法院，他或許會決定表現得更大膽些。
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