觀點2014年經濟展望

2014年歐元區危機「看點」

FT專欄作家明肖:今年上半年,歐元區有三件大事值得關注,它們分別是德國憲法法院對OMT的裁定、義大利政府的決定以及歐洲議會選舉。

歐元危機並未結束,但已發生一個重要轉變。政策辯論已經結束。不會爲歐元區銀行設立一套統一的保障體系的決定,徹底打消了利用任何形式的債務共擔機制來解決危機的想法。所有調整將通過外圍國家的緊縮和價格通縮來完成。大部分調整仍未進行。此外,各方已經決定,減輕債務負擔的方式是償還債務,而不是通膨、違約或債務免除。

如果你瞭解些經濟史,就會發現——說得委婉點——這是一組令人敬畏的選擇。唯一軟化嚴厲程度的政策創新是現有的兩大後盾:歐洲央行(ECB)迄今未經受考驗的直接貨幣交易(OMT)計劃和歐洲穩定機制(ESM)。按照OMT計劃,歐洲央行可以購買處境艱難國家的債務。

歐元政策辯論的結束自然轉移了人們關注的焦點。現在重要的是調整本身以及OMT計劃的穩健性。2014年上半年有三件對這些問題有影響的事值得關注:德國憲法法院將要對OMT做出的裁定,義大利政府的決定以及歐洲議會(European Parliament)選舉。

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