歐元區上週發佈的糟糕數據表明，歐元區將會長期陷入經濟低成長和通膨率極低的局面。法國再次陷入衰退；義大利的復甦跡象又一次消失；就連德國也失去了成長勢頭。
歐洲央行(ECB)現在應該怎麼辦？它可以（或許應該）再次降息。歐元區需要一切能夠得到的幫助，但再次降息可能還不夠。我們正處於邊際收益遞減的局面。如今降息的主要意義在於它們對遠期利率（期限從一週到一年的貨幣市場利率）的影響。下調主要利率，再加上以這些利率提供無限流動性的政策，很可能會進一步推低遠期利率。但如果歐洲央行行長馬里奧•德拉吉(Mario Draghi)真的想有所作爲，就應該考慮量化寬鬆。
德拉吉現在應該考慮非傳統政策的理由有三點。第一個當然是經濟前景以及相關的通膨下行風險。當漢斯-維爾納•辛恩(Hans-Werner Sinn)等德國評論員批評歐洲央行的降息決定時，他們閉口不提這個決定與通膨目標的關聯，後者應當是主要基準。當前0.7%的通膨率低於目標，而且按照預期，這種通膨率水準將至少持續兩年時間。
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