「錢荒再度來襲」、「疑似信用違約」、「央行被迫出手安撫市場」，近期諸如此類吸引眼球又牽動人心的言辭層出不窮。拋開造成資金面短期波動的季節性因素不論，這些稍顯誇大的說法凸顯的正是中國利率水準居高不下，造成對資本市場敏感神經的隱隱灼痛。
不過，將中國資金價格易上難下的困局，全地打在試圖嚴控「流動性總閘門」的中國央行身上，不僅是看錯了病，而且是下錯了藥。這或許會產生快意恩仇的短暫快感，卻斷難實現釜底抽薪的長期療效。當前中國利率水準之所以居高不下，有利率市場化加快背景下的中樞抬升，有美聯準漸進退出量寬的邊際衝擊，還有融資剛性部門剛需的加薪添火。如何應對利率的「三重衝擊波」，避免其給金融體系帶來過度震盪，給實體經濟帶來過多拖累，將是未來中國經濟金融運行的主要矛盾之一。
第一重衝擊波：利率市場化
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