交易總是夾雜著風險，交易商一直設法降低意外事件帶來的風險。17世紀的荷蘭黃金時代之初，阿姆斯特丹和安特衛普的交易商開始使用期權作爲保險手段，期權的持有者有權以固定價格買進或賣出證券。20世紀20年代，以股票爲標的的權證等類似產品開始在華爾街交易，但從未得到「數學上」的定價。
這在1973年發生改變。兩位美國學者費希爾•布萊克(Fischer Black)和邁倫•斯柯爾斯(Myron Scholes)發表了一篇論文，提出看漲期權的公允市場價值計算模型，並得到了羅伯特•默頓(Robert Merton)獨立研究成果的支持。它爲交易者比較期權價格提供了一種大致客觀的方法。
在這兩年之前，美國總統理查•尼克森(Richard Nixon)廢止了美元與黃金的互相兌換，結束了國際固定匯率體系。不到兩年後，世介面臨油價衝擊引起的通膨。隨之而來的利率波動意味著投資者需要對沖風險，從而導致期權和其他衍生品需求上升。
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