觀點中國經濟

中國快速「去槓桿」不現實

中國農業銀行戰略規劃部付兵濤:上半年中國社會融資規模增速超過GDP增速,意味著槓桿率還在提高,今年內「去槓桿」幾乎不可能。

最新數據顯示,上半年中國GDP爲24.8兆元,實際同比成長7.6%,名義成長8.8%。同時,上半年社會融資規模10.15兆元,同比成長30.5%。

社會信用增速超過GDP增速,這意味著中國經濟槓桿率還在提高。這同時意味著,儘管目前各界都認爲當前中國經濟槓桿率過高,但期望在短期內快速去槓桿很,可能是不現實的。

按照目前通用的定義,經濟槓桿率是指一個經濟部門全部負債與GDP的比值,全部經濟槓桿一般包括企業部門槓桿(企業負債/GDP)、家庭部門槓桿(家庭負債/GDP)和政府部門槓桿(政府負債/GDP)。按照這個定義,槓桿率是增加還是下降,取決於這三個部門的負債增速與GDP名義增速孰高孰低。根據有關機構的測算,中國經濟槓桿率已經從1997年的95%穩步上升到2012年的210%。顯然,1997年以來,三個部門的負債增速總體上高於GDP名義增速。

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