中國的實體經濟和信貸數據之間，開始出現了顯著的差異。一季度經濟數據的表現明顯低於市場預期，但新增社會總量的規模卻超過了6兆元，這高於去年同期大約60%。與此同時，儘管經濟表現似乎並不理想，但資本流入卻十分強勁，今年1-2月份，中國金融機構的外匯佔款就增加了1兆元，超過了去年全年，這也帶來了境內流動性的大幅增加和人民幣的升值壓力。
實體經濟表現不振，從一些指標中早見端倪，比如說工業品出廠價格，其從去年年初開始，就一直在負數區域徘徊。同時，企業庫存也一直處於高位。這些都印證著終端需求仍然較爲萎靡。
但金融指標卻一直處於「亢奮」，並與實體經濟指標出現顯著的背離，這又是爲什麼呢？
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