塞普勒斯危機爆發之前的8個月裏，人們經常面帶得意的笑容提起我在2011年11月末曾做的預測。在那篇文章中，我斷言歐元區領導人只有10天的時間來拯救歐元。2006年的時候，我也做過類似但卻沒有這麼極端的預測，當時我寫道，羅馬諾•普羅迪(Romano Prodi)政府爲義大利提供了在歐元區獲得持久地位的最後機會。
但普羅迪政府卻並沒有交出滿意答卷。2011年的那10天歐元區也沒有任何行動。到了2013年，歐元依然存在，義大利也依然留在歐元區。而我，也依然在預測。現在我毫不畏懼，並且會翻倍下注。一個包括德國和塞普勒斯這樣差異明顯的國家的歐元區是不可持續的，即使歐盟(EU)和塞普勒斯能夠達成最後一刻的妥協。一個包括監督、清盤機制和存款保險的銀行業聯盟，是確保存在分歧的貨幣體系克服各種艱難險阻的最低條件。它肯定能夠解決塞普勒斯銀行的問題。但歐元區卻沒有這樣的銀行業聯盟，五年內也不會有。德國斷然拒絕，原因是對於德國納稅人來說代價太高。頗有諷刺意味的是，塞普勒斯也會拒絕這一聯盟，因爲它會破壞該國作爲外國儲蓄離岸中心的商業模式。長期來看，不管最終會出現什麼樣的銀行業聯盟，都與這場危機無關。
上週塞普勒斯發生的情況並不會是任何危機的根本導火索，但卻非常清晰地暴露了歐元區集體行動存在的問題。事態的最新升級始於一項危險的協議，即讓受保險保護的儲蓄者提供內部紓困。歐元區官員們有多精通法律，在經濟上就有多無知。他們「聰明透頂」的想法不是減記10萬歐元以下受保險保護的存款，而是對它們徵稅。他們沒有意識到，如果他們拿走存款保險中固有的承諾，他們就是在違約，可能引發銀行擠兌的風險。
您已閱讀41%（684字），剩餘59%（995字）包含更多重要資訊，訂閱以繼續探索完整內容，並享受更多專屬服務。