在上月在莫斯科召開的20國集團(G20)財長會議上，匯率戰成爲政策對話的主要話題。這蓋過了有關復甦和成長面臨的另一種威脅的討論：全球金融體系的「巴爾幹化」(Balkanisation)。
30年來，資金流動和一體化的增強似乎是一種無法阻擋的趨勢。但2008年的金融危機讓這種趨勢戛然而止。資金跨境流動大幅下挫，目前仍較其峯值水準低60%。
資金跨境流動下挫的一個重要因素在於歐洲金融一體化的急劇逆轉。曾經率先實行一體化的國家正將目光轉向國內。在歐元誕生後，歐元區銀行實現了跨境擴張，但自2007年底以來，歐元區銀行在歐元區內部的跨境貸款減少了2.8兆美元。歐洲其他類型的跨境投資減少了逾一半。其他發達經濟體的資金流動也出現大幅下滑。
您已閱讀21%（315字），剩餘79%（1179字）包含更多重要資訊，訂閱以繼續探索完整內容，並享受更多專屬服務。