本月早些時候,我問一些美國企業的老總,萬一希臘退出歐元區,他們準備如何應對,這些生產商的回答相當模糊。
但是,銀行家的回答則驚人地精確:在有關希臘退出歐元區衆說紛紜之際,這些銀行家告訴我,各家銀行正在按照不同國家,在進行資產負債匹配時重新安排各自的歐洲敞口,以防歐元區解體。因此,如果一家銀行曾向西班牙借款者放款,它會嘗試用來自西班牙的資金來覆蓋這一敞口,而非用來自德國的資金。同理,在進行衍生品和外匯交易對沖、或者衡量交易風險時,義大利和芬蘭交易對手的待遇不同。
銀行把歐元區當作單一貨幣集團的美好日子結束了。它們已十分重視跨境風險。換句話說,雖然專家們還在忙著就歐元區是否可能解體進行抽象辯論,但銀行的風險管理部門早已開始對歐元區各國區別對待了,至少在它們進行歐元區賬簿的資產負債匹配時是如此。
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