5年前，在倫敦自然歷史博物館(National History Museum)的恐龍骸骨之間，國際掉期與衍生工具協會(ISDA)舉辦了一場奢華的20週年宴會。
宴會上喜氣洋洋。這也難怪，當時衍生品市場正呈現爆炸式成長，ISDA相信自律的作用，業內也普遍贊同這一觀點，有位資深銀行家甚至戲稱，ISDA不需要外部遊說者，「因爲艾倫•葛林斯潘（前美聯準主席）就在扮演這個角色」。形勢變化多大啊！今年是ISDA成立25週年。但該協會並沒有舉辦公開慶祝活動。相反，在華盛頓和布魯塞爾的政治圈子中，「ISDA」這個詞顯然是「有毒」的。與此同時，隨著金融改革的力度加大，協會的若干成員在私下探問，這個協會今後將何去何從？
畢竟，ISDA自稱其使命是維護「私下協商」的衍生品合約（也就是說，場外市場上締結的合約，遠離任何的公共交易所）的相關利益。然而，許多政界人士和監管官員都認爲，場外市場是造成近期金融危機的部分原因所在，因而希望把更多衍生品納入公共交易所和清算平臺。在這種形勢下，ISDA能繼續發揮有效的遊說作用嗎？對這個問題感興趣的，可不止衍生品專家。因爲ISDA的發展歷程不僅是現代金融的一面鏡子，也具有奇妙的引人警醒的教育意義，它向我們揭示了自負和羣體思維的危險。
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