英國《金融時報》新推出了一系列有關投資未來的文章。但我不知道，金融業本身的未來會怎樣？有誰能夠確信，現在正從危機中脫胎而出的金融體系會比之前的體系更安全，或者能夠更好地服務於公衆的需要？答案肯定是：幾乎沒人。問題是如何改變這種可怕的局面。
我們現在知道，本輪危機爆發之前，金融業管理糟糕、不負責任、高度集中、資金不足，充斥著利益衝突並受益於隱性政府擔保。如今正從危機中脫離出來的金融業資本狀況稍有好轉，但它更集中，同時受益於顯性政府擔保。這不是進步：它肯定意味著未來幾年仍將出現更多、規模更大的危機。
我的朋友及同事約翰•凱(John Kay)知道這些危險——他專欄的讀者很清楚。他在爲倫敦金融創新研究中心(Centre for the Study of Financial Innovation)編寫的一本小冊子上提出瞭解決辦法——「狹義銀行」(narrow banking)*。凱不同意下述觀點：監管可以解決政府擔保金融所引發的問題。他指出，監督總是會遭遇「規制俘虜」(regulatory capture)問題。另外，銀行「遭遇此次危機時，資本金普遍超出了監管要求。事實證明，對於面臨的問題而言，這些規定不僅是不夠，而且是嚴重不夠。」更糟糕的是，其中許多危險——特別是表外金融的成長——反映出銀行試圖繞過監管。因此，監管不是問題的解決辦法，反而成爲了問題的一部分。
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