觀點美國經濟

美國將怎樣復甦

美國前副財長阿爾特曼:本次衰退的不尋常之處在於,美國家庭、銀行甚至政府的資產負債表都受到重創,這一切決定了復甦將是一個漫長而痛苦的過程。

本次衰退的不尋常特性,排除了美國經濟正常週期性復甦的可能性。相反,我們不得不接受一個緩慢而痛苦的擺脫衰退的過程,日本和墨西哥等依賴美國需求的國家也將如此。這對美國政策的影響包括:政府可能出臺第二輪經濟刺激計劃,向銀行系統投入更多聯邦資本金,以及令人驚歎的預算赤字,這將放緩巴拉克•歐巴馬(Barack Obama)總統的一些關鍵舉措,如醫療和能源改革。

本次衰退的不尋常之處在於,它由資產負債表推動,其核心是家庭及銀行的財務狀況均遭到破壞。這些薄弱環節決定了,在大約3年的時間裏,消費者支出和整體放貸將低於正常水準。

相反,戰後多數衰退遵循不同的發生順序,即先有通膨壓力上升,再有抗通膨的緊縮貨幣政策,隨後經濟對較高利率做出反應,出現放緩。1980年至1981年間經濟急劇減速的模式便是如此。

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