WIND DOWN THE MARKET IN FIVE-LEGGED DOGS
狗有幾條腿？

FT專欄作家約翰•凱：美國前總統林肯提出過這樣一個問題：「如果把尾巴叫做腿，那麼一隻狗有幾條腿？」誠實的林肯給出的答案是4。就算把尾巴叫做腿，尾巴也仍是尾巴。金融領域要複雜一些，但也不是很多。

更新於2009年2月4日 07:54 約翰•凱(John Kay)

The world of finance is a bit more complicated, but not much. How can a package of loans be worth more than the sum of their individual values? The amount borrowers pay is just the same even if you call the loans an asset-backed security or a collateralised debt obligation.

金融領域要複雜一些，但也不是很多。一個貸款包的價值怎麼可能比單筆貸款價值的總和還要高？即便你把這些貸款稱作資產支持證券或抵押債務債券，借款人償還的金額還是一樣的。

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約翰•凱

約翰•凱(John Kay)從1995年開始爲英國《金融時報》撰寫經濟和商業的專欄。他曾經任教於倫敦商學院和牛津大學。目前他在倫敦經濟學院擔任訪問學者。他有著非常輝煌的從商經歷，曾經創辦和壯大了一家諮詢公司，然後將其轉售。約翰•凱著述甚豐，其中包括《企業成功的基礎》(Foundations of Corporate Success, 1993)、《市場的真相》(The Truth about Markets, 2003)和近期的《金融投資指南》(The Long and the Short of It: finance and investment for normally intelligent people who are not in the industry)。