近年來，人工智慧（AI）成爲資本市場最受矚目的賽道。從OpenAI到輝達，從大模型到算力晶片，全球投資者爭相湧入人工智慧「第一序」受益者的懷抱，即那些直接構建AI技術的企業，也就是「造AI」的公司股票。然而，如果回顧歷史，每一次技術革命的最大贏家，往往並不僅限於造工具的人，也包括那些懂得如何用這些工具提高效率和利潤的公司。這個投資邏輯，被稱爲「第二序效應」。
舉個例子：20世紀初，隨著亨利•福特在1908年推出T型車，並率先引入流水線生產，汽車從貴族奢侈品變爲大眾消費品，整個產業迅速擴張。當時，美國曾湧現出超過200家汽車製造商，造車被視爲最具顛覆性的技術創新之一。然而如果在那個階段，投資者押注汽車行業，買入福特等整車廠商，最終卻可能因爲行業競爭激烈、技術路徑趨同以及資本開支巨大，而獲得有限的長期回報。
真正抓住紅利的，卻是另一類「下游」企業。1913年，Gulf Refining 在匹茲堡開設美國首家 「駛入式」 自助加油站，向車主們提供汽油、機油注入及簡易保養服務。隨後，像 新澤西標準石油（後成爲埃克森石油公司）之類的石油企業開始全國佈局。這些公司無需製造汽車，卻掌握了全國汽車保有量成長帶來的加油與服務剛需，迅速建立網路化商業體系，獲得了規模性效率和利潤回報。
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