在9月底大漲一波之後，受到對中國經濟基本面的擔心和川普當選可能大幅提高對中國關稅等多方面因素的影響， 香港股票市場出現了一定程度的回調， 一些國際投行也紛紛下調對2025年中國GDP增速的預測， 對中國經濟和市場的基調重新轉向悲觀。
2024年12月9日，政治局會議討論經濟工作，傳遞了「加強超常規逆週期調節」、「全方位擴大國內需求」的明確信號，對香港股市重新上漲打下了基礎。筆者以爲，關於港股市場的許多悲觀的因素可能已經被充分定價，而投資者對可能出現的積極因素，包括逆週期政策效果逐步落地，川普衝擊弱於預期，美聯準降息以及中國新興產業崛起則估計不足，對2025年香港股市可以更樂觀一些。
第一、港股市場估值處於低位
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