牛市來了嗎？牛市走了麼？對於中國股市的投資者而言，十一前後股市波動，大概可以用冰火兩重天來形容。有人解了多年的套，也有人在買套中。錢怎麼突然多了，錢是怎麼印出來的，央行在其中扮演了什麼角色？
回顧這輪市場的輪動，央行9月末表態設立兩項結構性貨幣政策工具至關重要。第一項是創設證券、基金、保險公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險公司，通過資產質押，從中央銀行獲取流動性；第二項是創設股票回購增持專項再貸款，引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購和增持股票。
比起整頓資本市場打擊金融羞恥等作態，這個表態可以說實打實給利好，初衷自然是支持市場發展，也確實提振了投資者信心。不過，市場也存在過分解讀，尤其被不少自媒體誤讀爲央行印鈔下場，可以說誤導了一部分投資者。正如中國銀行間市場交易商協會副會長徐忠等人近期所言，央行「互換便利」沒有基礎貨幣投放，不存在「擴表」，並不是所謂的「央行下場入市」。
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