自發布「三條紅線」以來，中國的房地產治理整頓已經進入了第三年個年頭。三年來，爲了追求所謂的高質量發展，監管層對房地產有「破」有「立」，先是以破爲主，後到「先立後破」，政策根據形勢變化發生了天翻地覆的反轉。「三條紅線」是「破」，「融資三支箭」與「三大工程」是「立」。在當下的破立之間，房價開始出現極其劇烈的調整。如果這個趨勢止不住，中國的金融與信用體系將會出現大問題，可以說是到了生死攸關的時間視窗。
這三年多來的房地產轉型歷程顯示，破與立是不對稱的兩個過程：破如山倒，立如抽絲；破如崩，立如登。基於這種不可逆性，如果不能認識到問題的實質就貿然下藥方，政策出現重大副作用後就很難有從頭再來的機會。現代經濟的複雜性和脆弱性就在於此，作爲國家核心資產的房地產體系更是如此。因爲它涉及的行業太廣，與金融體系有著千絲萬縷的聯繫，在中國特有的城市化階段又有著深刻的社會影響。因此當房地產「破」的時候，往往表現出來的不是鋼筋混凝土的「破」，而是信用體系的「破」，國家資產負債表和社會集體心理長期的疤痕。這個需要十幾年、甚至幾十年來治癒。
日本和美國都曾經經歷過這樣的「破-立」過程。作爲一種不動產，期限最長的固定資產，建設年限與使用年限極大的不對稱，很容易造成巨大的週期波動，所以房地產週期也被稱爲「週期之母」。另外一點，作爲最佳的抵押資產，房地產週期也創造著信用週期，槓桿既拉大了週期的長度，也加劇了週期的波動。所以，當房地產週期從頂部反轉的時候，往往伴隨著巨大的泡沫和槓桿破裂，房地產危機也往往以金融危機的形式爆發。
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