中國「兩會」期間中央政府宣佈增髮長期建設國債，今年發行1兆引人矚目。財政加槓桿的政策安排似乎呼之欲出，然而，地方政府債務整頓財政支出和基建投資的影響也不容忽視。先前有媒體報導中央政府要求12個債務負擔較重的省份加強地方債務的管理，一些項目可能被迫停工或者延期。從近期的情況來看，甚至更多的一些省份的地方項目可能受到影響。整體而言，2024年中國的財政政策更多的體現爲「轉槓桿」而非「加槓桿」。
在這一背景下，又該如何看待今年中國的基建投資呢？筆者預測2024年中國基建投資增速或爲 6%左右。這一增速略低於2023年中國基建投資8.2%的成長，但是尚不至於對2024年中國經濟實現5%左右的成長目標構成明顯拖累。
基建投資測算的新框架
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