觀點中國經濟

中國債務背後隱藏的真正問題

佩蒂斯:中國債務飆升本身並不是問題,而是問題的徵兆。真正的問題是過去10年裏未被確認的與投資配置不當相關的損失。

邁克爾•佩蒂斯(Michael Pettis)是卡內基國際和平研究院(Carnegie Endowment)高級研究員、北京大學(Peking University)金融學教授

中國不斷膨脹的債務負擔自然引起了很多人的關注,尤其是在穆迪(Moody’s)以借債狂潮構成「廣泛的下行風險」爲由下調中國信用評級展望之後。

這是可以理解的,畢竟國際貨幣基金組織(IMF)在最新的《全球債務監測》(Global Debt Monitor)報告中就強調了中國的債務與GDP比率自上世紀80年代以來是如何成長了三倍的。這種成長在過去10年裏顯得尤其迅速。根據IMF,全球經濟的債務與GDP比率自2008年以來的成長中,一半以上完全歸因於中國這一比率的「無與倫比」的成長。

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