8月以來，投資界最受關注的話題是十年期美債收益率在7月底突破4%之後不斷上漲，並且在10月初突破了4.8%，達到了2007年之後最高的水準。雖然哈馬斯突襲以色列，造成避險資產暫湧入美債避險壓低收益率，但這個勢頭僅維持了幾天又再次被逆轉。截止到10月19日，十年期國債收益率已經無比接近5%，接近2007年的高位。更加值得強調的是，兩年期國債收益率突破了5.2%，不僅已經超過了2007年的水準，還回到了2000年的高點，其他更短期限的國債也同樣如此。
石油價格與美債收益率的互動
7月以來，全球股市下行的背後，除了美債收益率上漲帶動了美元上漲，石油價格的上漲構成了額外的壓力。今年石油價格從低點到高點漲幅超過了40%，這還是發生在美元走強，中國經濟疲軟的背景下，可見供需矛盾主要來自於供給端。一是主要經濟體的減碳政策和投資者的ESG壓力導致了能源行業的長期投資不足；二是俄羅斯與沙烏地在產量上限和減產方面的協調行動加劇了供應短缺。不過，雖然全球經濟成長將受到油價上漲的影響，但美國經濟相對錶現更好，頁岩油革命後，美國已經成爲石油和石化產品的淨出口國，美債、美元和黃金會成爲全球資本的避風港。
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