1970年代，繼尼克松衝擊之後，美元徹底擺脫了黃金的貨幣束縛，繼續作爲全球無可爭議的儲備貨幣，進而，通過與沙烏地阿拉伯（以及許多其他中東國家）的協議，成就美元計價的全球石油貿易，成就了美元的世界霸權。
以美元交易石油和天然氣，鞏固了美國作爲全球貿易的貨幣霸主地位——即便深陷有所謂的特里芬難題的絞索，但是黃金沒能勒死美元，美元卻反殺了黃金，在全球範圍內促成了黃金的去貨幣化。
世紀之交，歐元成爲強有力的競爭者，但以美元計價的金融仍然蓬勃發展，事實上，歐洲是美元的備胎，在美元體系之外，維護了美元的地位，抑制了其他貨幣競爭者的國際空間。在此全球貨幣體系中，有如中國和俄羅斯等各新興經濟體，只得大量囤積美元儲備，並持有美國國債。然而，日益加劇的地緣政治衝突，以及更趨競爭性經濟變化，正在持續削弱並危及美元霸權。冷戰結束後，和平紅利到來，數十年的快速全球化對美元霸權來說已成一顆未爆彈。俄烏衝突帶來了所謂的「第一次世界經濟大戰」，俄羅斯被排除在嵌入美元的SWIFT系統之外，並在石油天然氣貿易上受到西方的制裁，這催生出「盧布結算令」，美元霸權下國際貨幣秩序受到最爲明確的衝擊。
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