美國和其他主要經濟體會出現衰退嗎？在今年的達佛斯世界經濟論壇(WEF)會議上，這自然而然地成爲了與會者討論的問題。然而，這是錯誤的問題，至少對美國來說是這樣。正確的問題是，我們是否正在進入一個通膨更高、成長疲弱的新時代，一個類似於上世紀70年代的滯脹時代。如果是的話，這意味著什麼？
當前通膨「意外」飆升至40年未見的水準，與上世紀70年代有明顯的相似之處——當時，除了貨幣學派那些人，幾乎所有人也都對通膨飆升感到意外。那個時代的另一個特徵是戰爭——1973年的贖罪日戰爭和1980年伊拉克入侵伊朗。這些戰爭也引發了油價的飆升，從而擠壓了實際收入。美國和其他高收入經濟體經歷了近10年的高通膨、成長不穩定和股市疲軟。隨後是保羅•沃爾克(Paul Volcker)擔任美聯準(Fed)主席時期的嚴重反通貨膨脹，以及里根(Reagan)和撒切爾(Thatcher)主政下的市場自由化。
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