本文作者是英國皇家國際事務研究所(Chatham House)特聘研究員，曾任英國央行(Bank of England)貨幣政策委員會委員
這場疫情引發的衰退有諸多不尋常特徵，其一是蕭條的實體經濟與繁榮的金融市場之間的脫節。這一點在美國尤其明顯：美國今年第二季度國內產出下降9.5%，而標普500指數(S&P 500)上漲了五分之一。這可能意味著一個巨大的金融泡沫正在形成，或者至少是市場對新型冠狀病毒肺炎（COVID-19，即2019冠狀病毒病）疫苗和治療方法高度樂觀。另一種可能性是，與大多數緊張的消費者和政府相比，市場對後疫情時代世界的經濟增勢有更好的把握。
當然，市場得到了央行慷慨解囊相助。今年3月，針對可能出現的嚴重信貸緊縮，各主要央行通過提供貸款擔保和購買債券強有力地進行了回應。此類流動性干預措施安撫了遭遇困難的市場，但也會推高資產價格——有可能進入泡沫區。這可以在一定程度上解釋市場的堅挺。但這可能不是故事的全部。
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