從表面上看，在全球經濟已如此悲慘的情況下，最近形容任何一家央行「鷹派」似乎都是奇怪的。不過這對中國央行(PBoC)來說並不是一個不好的描述。這其中有一些書生式的技術原因。但也有一幅更大的圖景，不妨稱之爲貨幣政策層面的地緣政治。
正如中國革命領袖毛澤東在上世紀30年代討論游擊戰的戰術時所說的，「敵進我退」。2020年一個似乎越來越明顯的景象是：美聯準(Fed)前進，中國央行後退。
誠然，當中國經濟在封鎖的重壓下首次下滑時，中國央行相當果斷地放鬆了貨幣政策。市場利率大幅下降，信貸成長步伐加快。就此件事而言，它遵循了一個普遍策略。
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