4月30日以來，債市收益率整體上行20bp有餘，主要關注點在國債、地方債供給增加對市場的影響方面。有趣的是，同樣是五一前後，關於財政赤字是否應該貨幣化的觀點再次被拋出，引發政策人士、學界、市場的熱烈討論。總體來看，政府部門間對此觀點有分歧，學界對赤字貨幣化的反對聲音最大，而市場觀點兼而有之、相對溫和。以下是筆者作爲一個市場人士，對財政赤字貨幣化的個人見解。
財政赤字貨幣化的目的
財政赤字爲什麼要貨幣化，本質上肯定是爲了財政的可持續性。全球疫情危機之下，財政收入本來就是減少的，但是經濟社會發展的本質是「以人爲本」，所以中央政府纔會先後提出「六穩」和「六保」的戰略部署，但要落實這些部署，處處都要花錢，所以逆週期的財政和貨幣政策是不可避免的。08年金融危機之後的逆週期擴張舉措，已經被時間證明是有很大後遺症的，所以本次財政發力的點著重強調的是民生，而不是強拉經濟的成長。如此一來，爲保障民生而增發的債券（國債、特別國債、地方專項債），未來的還款來源就出現了問題。
您已閱讀15%（430字），剩餘85%（2501字）包含更多重要資訊，訂閱以繼續探索完整內容，並享受更多專屬服務。