紐約時間3月12日（星期四），美國三大股指盤中觸發熔斷機制，這是一週以來的第二次熔斷，當日跌幅9.51%，2月19日-3月13日，美國標普500指數由3392.15歷史高點下滑至2480.64，跌幅達到26.7%，步入技術熊市；市場恐慌程度不亞於2008年美國金融風暴最嚴重時期，3月12日美國「恐慌指數」（VIX）飆升至75.47，接近2008年11月20日（星期四）80.86，處於歷史第四高位。
投資者恐慌情緒受疫情蔓延影響。2月19日以前，從歐美相關資訊及海外市場表現看，海外投資者對於「新冠疫情」能獨善其身。但2月19日，中國以外地區新冠確診人數突破1000人且快速增加，義大利、伊朗等地區疫情快速蔓延，海外投資者「如夢初醒」，世界衛生組織也不斷發出疫情警示，市場恐慌情緒蔓延，美股重挫、金融環境收緊，並帶動黃金下挫，投資者紛紛湧入流動性較好的有息資產國債，其中美債、歐洲收益率大幅下挫。
3月2日，中國以外地區確診病例突破一萬例，受疫情波及的國家快速增加，蔓延勢頭正盛，投資者對疫情擔憂持續發酵，歐美風險資產、避險資產同步暴跌，這是市場金融環境短期快速收緊的特徵，白宮連續兩次「敦促」美聯準降息抗疫，3月3日美聯準超預期降息50個基點，但美聯準降息「藥不對症」，未能有效阻止恐慌情緒蔓延，市場劇烈波動，美國30年期國債收益率跌破1.0%，創出歷史新低。
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