世界上最大的兩個經濟強國之間達成貿易戰停火協議，幫助美國股市在2019年底創下歷史新高。這種圍繞貿易的樂觀情緒蓋過了其他一切問題。這標誌着自今年8月以來出現了一個相當大的轉變——當時美國政府債券收益率曲線出現倒掛，引發了經濟即將陷入衰退的擔憂。
如此輕易地忽視這個威脅就太掉以輕心了。債券市場比股票市場更能預測經濟衰退。投資者忘記今年夏天債券市場發出的警告，是要自己承受後果的。
資深投資人約翰•坦普爾頓(John Templeton)曾把「this time is different」（這次會有所不同）稱爲英語中最昂貴的一句話。我第一次聽到這個代價高昂的句子是上世紀90年代中期在大學裏的一次金融學講座上。
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