新興市場經濟體中的美元供應數月來一直處於動盪之中。與之前的動盪不同，這一次不能歸咎於美聯準(Fed)對利率的調整——自2016年12月以來，基準利率一直在有控制地穩步上調。
此次動盪源自兩個重大事件的同時發生：等待已久的美聯準縮表措施以及美國國債爲支付減稅而發行量大增。鑑於美國赤字規模的迅速上升，美聯準必須做出減緩其縮表計劃的應對。如果美聯準不減緩縮表，美國國債將吸收如此大比例的美元流動性，以至於其他美元債券市場將不可避免地出現危機。
現在考慮一下這兩個事件的規模。從2017年10月開始，美聯準開始減少對所持債券所獲票面利息進行再投資。到今年10月，這一縮減規模將見頂，達到每月500億美元，到2019年12月總規模將達到1兆美元。與此同時，2018年美國財政赤字預計將達到8040億美元，到2019年將達到9810億美元，這意味著這兩年美國政府債券的淨髮行規模將分別達到1.169兆美元和1.171兆美元。
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