觀點美聯準

美聯準將在何時停止收緊政策?

戴維斯:美國短期利率何時會觸及高點?高點會在哪裏?這取決於兩個問題:美聯準對於短期均衡利率的看法;政策利率最終是否會高於均衡利率。

在6月份的會議結束後,美聯準(Fed)在本政策收緊週期內的政策利率提高幅度將達到1.75%,對於達到其估計的短期均衡利率(r*),將已走過大約三分之二的距離。那麼,本政策收緊週期是否可能已開始接近尾聲?

在本月的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上,該委員會就是否應該改變利率前瞻性指引、方式可能是給出政策寬鬆程度將降低的早期指示進行了初步討論。FOMC決定,在當前階段不對前瞻性指引進行任何此類修改。不過,市場認爲這一討論暗示著,美聯準將容忍通膨適度超過目標,並得出結論:在可預見的未來,利率水準應該會開始穩定。美國債市經歷了本年漲幅最大的一週。

那麼,美國短期利率何時會觸及高點、高點會在哪裏?

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